瓶片2025年展望：產能擴張近尾聲 供過於求上行難

資料來源：隆眾資訊⠠格林大華期貨研究院

二、瓶片處於產能擴張周期，供給量大

據彭博數據顯示，2023年聚酯瓶片全球產能主要集中在亞洲、北美和歐洲地區，產能占比分別為57.8%、15.1%和11.8%，這三個地區產能約占全球產能的85%。其中，亞洲是近10年來聚酯瓶片行業發展最快的地區。歐美地區雖然為傳統的聚酯瓶片發源地和產地，但受到能源價格和消費格局的影響，近年來歐美地區新投產能不多，部分舊產能出現停車、破產等，落後產能開始逐步退出。截至2023年末，中國大陸地區瓶片產能已占全球總產能42.2%，躍居全球首位。

2023年以來，在前期行業高景氣度的催化下，國內聚酯瓶片出現投放潮。新增產能開始大批量、集中性投產，瓶片產能也從2022年末的1231萬噸，上升到2024年6月末的1883萬噸，預計到2024年底我國的瓶片產能將達到2152萬噸，兩年時間產能增加921萬噸。從地域上看，瓶片產能主要分布在東南沿海地區，占比最大的省份為江蘇、海南、重慶、廣東、浙江，5省產能合並為1365萬噸，占全國的82.2%。

由於產能的大幅擴張，目前瓶片的供給處於曆史上的高位區域。2024年1月至10月，我國瓶片產量1280.68萬噸，2023年同期1092.31萬噸，同比增長17.24%。

圖：瓶片2014-2024年的月度產量

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從季節性角度看，也有類似的結論。2024年從9月起的產量增長明顯高於往年，這主要是因為產能擴張過快，各家企業為維護自己的市場份額，不得不低價搶單。還有一個因素是下遊以保供為主，聚酯瓶片工廠執行合同，一般不會主動臨時停產。另外，一部分海外裝置因成本原因退出瓶片生產，國內廠商有望增加海外的市場份額，也不會輕易停產。

三、瓶片需求分析

聚酯瓶片作為一種重要的包裝材料，在全球範圍內展現出多元化的需求格局。從地域分布來看，亞太地區無疑是聚酯瓶片需求的最大市場，其占比高達42.9%，凸顯出其在包裝行業和消費市場的強勁活力。北美和歐洲市場緊隨其後，分別以16.9%和16.5%的占比，展現出成熟市場對高品質包裝材料的需求。中東及非洲地區的需求占比13.9%，顯示出對消費品和飲料包裝領域的快速增長潛力。南美市場則以9.8%的占比，成為聚酯瓶片需求的新興力量。

圖：瓶片需求的地域分布

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中國的瓶片需求從類別來看，出口需求占據了聚酯瓶片市場的較大份額，達到39.6%。軟飲料行業對聚酯瓶片的需求也極為旺盛，占比高達39.1%，是聚酯瓶片最大的應用領域。此外，油瓶等食品包裝領域對聚酯瓶片的需求雖然相對較小，但仍有3.1%的占比，顯示在特定市場中的穩定需求。而片材及其他應用領域則占據了18.2%的份額，包括電子產品包裝、醫療用品包裝等多個細分市場。

圖：中國瓶片的需求類別

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綜上所述，全球聚酯瓶片市場需求呈現出地域分布廣泛、應用領域多樣的特點。隨著全球經濟的持續發展和消費市場的不斷升級，聚酯瓶片的市場需求有望繼續保持穩定增長。

四、瓶片的出口需求分析

近年來，中國聚酯瓶片的出口需求展現出極為強勁的態勢。我國在瓶片行業極具競爭力，憑借先進的生產技術、高效的產能，產品成本便宜，質量上乘，中國的瓶片產量在全球占比已經超過40%。

隨著全球包裝行業的快速發展，特別是飲料、食品及個人護理產品等領域對聚酯瓶片需求的持續增長，中國聚酯瓶片出口迎來了前所未有的機遇。一方麵，國際市場對環保、可循環利用材料的需求日益增強，聚酯瓶片以其良好的可回收性和再利用價值，成為眾多國家的首選包裝材料。另一方麵，中國企業在技術研發和市場開拓方麵的不懈努力，進一步提升了聚酯瓶片的國際競爭力。政府對出口企業的支持政策，如出口退稅、融資便利等，也為中國聚酯瓶片出口提供了有力保障。這些因素共同作用下，使得中國聚酯瓶片在全球市場上的份額不斷擴大，出口需求持續高漲。

我國聚酯瓶片主要出口至南美、東南亞、非洲、中東等地區。2023年中國瓶片出國同比增長5.5%，2024年上半年中國瓶片出口大幅增長25%；2024年1-10月出口總量至467.47萬噸，同比增長27.5%，出口需求增長強勁，2024年出口量預計550萬噸左右。中國的中高端製造具有較強的全球競爭力，不斷開疆拓土， 持續擴張份額，瓶片具有國際競爭力的行業之一。雖然明年國際貿易具有一定的不確定性，考慮到我國的瓶片成本和質量優勢，判斷2025年中國的瓶片出口會進一步提升，保守估計出口需求600萬噸以上。

圖：中國瓶片出口量

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